江涵：比特币怎么了，暴跌1400美元，减半后要大涨？

虽然很多人都被突如其来的暴跌吓得措手不及，但比特币的暴跌却让我们始料未及。这说得通。你为什么这么说？一是之前比特币的暴涨实际上透支了比特币的市场潜力，二是比特币现在已经成为一种避险资产。

本文作者为盘古智库高级研究员、苏宁金融研究院特约研究员、上游财经专家顾问姜涵。文章来自“搜狐网”。

今年 3 月，金融市场的动荡对比特币的价格产生了很大的影响。低的。不过，随着比特币第三次区块奖励减半事件临近，比特币价格震荡上行，Tudor Investments、Renaissance Corporation等知名对冲基金也宣布将买入比特币。 5 月 7 日，比特币对美元的报价突破 10,000 美元大关，最高达到 10,074 美元。与3月份的低点相比，不到两个月就反弹了161.66%。 .

5 月 10 日上午，比特币突然从 9,559 美元的高位跳水。 25分钟后，比特币价格暴跌逾14%，随后继续在8600美元左右震荡。暴跌还使一家知名交易所陷入瘫痪。据 BTC 新闻报道，5 月 10 日的跌幅是几个月来最大的，交易所很快变得“超载”，Coinbase 的移动应用程序显示“错误 502”字样，并在其网页上显示页面。显示“发生错误”。

很多人想知道，等待大涨的比特币是怎么回事？

首先，大多数人都在为即将到来的减半潮做准备。 “减半”是比特币的一种获取机制。比特币是用算力“挖”出来的，通常每挖出21万块，就会有一次挖矿奖励减半事件，大约4年一个周期。根据前两次减半，我们几乎每次都看到比特币大涨，所以我们看到本次减半前市场看涨气氛浓厚，大量机构和个人摩拳擦掌等待。比特币大涨，但突如其来的暴跌让所有人都措手不及，所以从头到尾整个事情都很诡异。

其次，虽然很多人对突如其来的暴跌感到措手不及，但我们感受到比特币的暴跌是出乎意料的，也是情理之中的。为什么这么说？

首先，之前比特币的暴涨实际上透支了比特币的市场潜力。我们看到，前两次减半的激增实际上是预期减少供需并不会发生根本性的变化，所以这次激增是预期管理的一个特征。在第三次减半之前，比特币在两个月内已经上涨了近 160%。减半前如此大幅上涨，前两次都没有出现过。这种暴涨在一定程度上严重透支了比特币的上涨潜力。在市场本身芯片有限的情况下，过早暴涨必然导致供需失衡比特币减半后暴涨，这是崩盘的前兆。

其次，比特币已成为一种避险资产。从避险资产来看，如果全球出现较大的经济波动或危机，避险资产将大幅上涨。因此，我们看到，每当世界经济出现大幅波动时，以黄金为代表的避险资产都会表现良好。然而，一旦世界经济恢复正常，避险资产将立即暴跌。近期比特币减半后暴涨，世界各国经济波动开始减弱。病毒全球蔓延带来的黑天鹅预期已经开始被市场消化，因此避险资产的下跌已经成为情理之中。

三是略带阴谋论，彭博社估计约有 1,000 名用户持有约 40% 的流通比特币。如果这个说法可信，那么比特币的各种暴涨暴跌是有原因的。这是中国投资者对“壮壮”游戏非常熟悉的方式。在比特币减半之前，营销人员大规模压制市场价格，逢低买入。如果拿到更多的筹码，最后用减半来攫取更高的收益，那么现在的涨跌就很容易理解了。 ■