比特币创 7 年来最大单日跌幅，还能成为“数字黄金”吗？

比特币价格正在缓慢回升，目前在 5,000 美元上方波动。 然而，在上周“黑色星期一”引发的行情崩盘中，比特币价格随风而跌，让不少人对比特币的“避险属性”产生了极大的质疑。

一直以来，比特币都被认为是一种避险性能优越的“数字黄金”，但随着近期的行情暴跌，比特币能否真正成为“数字黄金”也被打上了一个巨大的问号。

相应地，今年黄金的表现优于比特币和所有其他资产类别。

知名比特币评论家彼得希夫最近再次谈到比特币与传统资产的关系，称比特币对投资者没有价值：

“比特币不再是不相关的资产。 它与股票等风险资产正相关，与黄金等避险资产负相关。 当风险资产下跌时，比特币下跌更多； 当风险资产上涨时，比特币涨幅较小。 那不值得！”

但另一方面，许多财务顾问正在推荐比特币作为一个很好的替代投资目标，并将其添加到投资组合中。

我们先来看看Peter Schiff所宣称的加密货币与传统资产的关系是否属实？

比特币强势时期

2020 年 1 月，比特币和以太坊分别上涨 26.2% 和 32.9%。 与此同时，标准普尔 500 指数仅上涨 1.96%，而纳斯达克综合指数下跌 0.16%。

上图显示了比特币、以太坊、石油、黄金、标准普尔 500 指数和纳斯达克指数在 2020 年 1 月的累计回报。

我们可以发现，这与Peter Schiff所说的恰恰相反。 比特币和以太坊与纳斯达克指数和标准普尔 500 指数均呈负相关。

在此期间，比特币和以太坊与纳斯达克指数的相关性分别为 -24.4% 和 -16.2%； 比特币和以太坊与标准普尔 500 指数的相关性分别为 -19.7% 和 7.9%。

其中，100%的相关性意味着比特币或以太坊与每一种传统资产的走势完全相同，而-100%的相关性意味着它们是负相关的。 0% 的相关性意味着变量之间没有关系。

也就是说，在加密货币表现相对积极的阶段，比特币的涨幅远高于其他风险资产。 此外，比特币和以太坊与股市的关联方向相反。

此外，1 月份，比特币和以太坊的回报率均与黄金呈正相关，分别为 24.1% 和 22%。 比特币、以太坊和石油的回报之间的关系也是正相关的，而且幅度更大。 其中，比特币为33.6%，以太坊为34.7%。

这些都与 Peter Schiff 的观点相反，因为黄金和比特币是正相关的，而不是负相关的。

比特币的疲软时期

2 月份，比特币价格下跌约 7.5%，而以太坊价格上涨超过 23%。 在这段比特币相对疲软的时期，其与股指的关系与 1 月份观察到的关系相反比特币价格波动的原因，呈正相关。 比特币与纳斯达克指数的相关性为 5.85%，与标准普尔 500 指数的相关性为 21.3%。

以太坊在 2 月份继续上涨比特币价格波动的原因，尽管它与纳斯达克指数 (20.2%) 和标准普尔 500 指数 (31.1%) 也呈正相关。

上图显示了 2020 年 2 月比特币、以太坊、石油、黄金、标准普尔 500 指数和纳斯达克指数的累计回报。

我们可以发现，整个2月份，黄金与比特币的关联度仍然是21.1%，与以太坊的关联度是17.2%。 石油与比特币和以太坊的相关性分别为 32.3% 和 36%。

最近的市场波动是否打破了相关趋势？

自 3 月以来，比特币和以太坊的累计回报率均低于股市。 这一阶段的表现遵循了Peter Schiff的观点，即“风险资产下跌时，比特币下跌更多”。

不过，我们注意到，在3月的前12天，比特币和以太坊的收益表现出与传统资产的高度正相关性，与黄金的正相关性超过70%，与股指的正相关性在66%之间。和 69.5%。 与石油的相关性最低，介于 32% 和 34% 之间。

最后，如果我们看看今年到目前为止这些资产的回报率，即使经历了非常残酷的下跌，比特币的回报率仍然高于标准普尔 500 指数或石油等其他风险资产。

上图是比特币、黄金、石油、标准普尔 500 指数和美元的年初至今回报率。

展望未来，投资者现在意识到，在全球经济低迷或地缘政治风险时期，黄金可能仍然是真正的避风港。 然而，在这些时期，比特币可能是一种选择，而在其他时期，它似乎为投资者提供了一个最佳选择。